Решение:
Необходимо рассчитать по каждому проекту следующие показатели:
1) Чистая приведенная стоимость
Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.
Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2, ..., Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:
Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять;
NPV < 0, то проект следует отвергнуть;
NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
2) Индекс рентабельности инвестиций
Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле
Очевидно, что если: РI > 1, то проект следует принять;
РI< 1, то проект следует отвергнуть;
РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
3) Срок окупаемости инвестиций
Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид: РР = n, при котором Рк > IC.
Проект А
Показатель / Год 1 2 3 4 5
Чистые поступления, тыс. руб. 8000 8000 8000 8000 8000
Фактор дисконтирования 0,86957 0,75614 0,65752 0,57175 0,49718
Дисконтированный денежный поток 6 956,56 6 049,12 5 260,16 4 574,00 3 977,44
Капитальные вложения 20 000,00
NPV 6 817,28
PI 1,34
PP 3 года 5 месяцев
Проект Б
Показатель / Год 1 2 3 4 5
Чистые поступления, тыс. руб. 10000 10000 10000 10000 10000
Фактор дисконтирования 0,86957 0,75614 0,65752 0,57175 0,49718
Дисконтированный денежный поток 8 695,70 7 561,40 6 575,20 5 717,50 4 971,80
Капитальные вложения 25 000,00
NPV 8 521,60
PI 1,34
PP 3 года 5 месяцев
Вывод: выбираем проект Б, так как величина чистой приведенной стоимости выше при прочих равных условиях.