Question

Рыночная стоимость ликвидной облигации на конкурентном рынке равна 93 руб. Ее номинальная стоимость - 100 руб., номинальная ставка годового купонного процента - 15%. Срок до погашения облигации - 2 года. Какова фактическая ставка дохода по этой облигации?

Answer 1

Решение
На конкурентном рынке рыночная стоимость любого бизнеса - в том числе по держанию облигации - стремится к текущей стоимости ожидаемых с него доходов. С учетом фиксированных по облигации доходов (А1 = 100 х 0,15; А2 = 100 x 0,15 + 100), следовательно:
= (100*0,15)/(1+и)+(100*0,15+100)/(1+1)^2
При том, что чистая текущая стоимость инвестиции по покупке облигации на конкурентном рынке также стремится к нулю, фактическая ставка дохода с этого приобретаемого бизнеса стремится к минимально требуемой с него доходности, т. е. оказывается равной ставке дисконтаг, которая должна была бы применяться для расчета текущей стоимости ожидаемых с бизнеса доходов, одновременно равняющейся в данной ситуации наблюдаемой рыночной стоимости облигации.
Таким образом, решение приведенной задачи сводится к вычислению из сформулированного выше уравнения неизвестной величины i.
i = 0,199 (19/9%) вычислено из уравнения i2 + l,86i + 0,24 = 0 (уравнение получено из исходного приведенного выше равенства).