Question

Компания «Натек» рассматривает возможность замены двух устаревших машин одной новой более производительной машиной. Старые машины можно реализовать за 70 000 долл. Их остаточная стоимость равна 120 000 долл., оставшийся срок эксплуатации и амортизации составляет восемь лет. Амортизация по данным машинам начисляется равномерно..
Покупка новой машины обойдется в 560 000 долл. Срок ее службы составляет восемь лет, после чего ее можно будет продать за 50 000 долл. Амортизация будет начисляться равномерно.
Преимущества новой машины связаны с экономией текущих материальных и трудовых затрат – величина годовой экономии 130 000 долл.
Ставка налога на прибыль 24%. Необходимая норма доходности составляет 14%.
Оцените целесообразность замены старого оборудования.

Answer 1

Решение:
Рассчитаем чистый приведенный доход и рентабельность инвестиций.
Определим денежные потоки по годам.
ДП=Э×(1-Сн)+∆А, где Э - величина годовой экономии; Сн – ставка налога на прибыль; ∆А – изменение суммы амортизации и суммы продажи оборудования.
Построим таблицу.
Показатель    0    1     2-8    8
Продажа оборудования    70              50
Покупка оборудования    560               
Амортизация         70    70    70
Годовая экономия         130    130    130
Налог на прибыль         31,2    31,2    31,2
Чистая годовая экономия+амортизация         168,8    168,8    168,8

Определим чистый дисконтированный доход:
NPV =    168,8/(1+0,14)^1+ 168,8/(1+0,14)^2+168,8/(1+0,14)^3+ 168,8/(1+0,14)^4+ 168,8/(1+0,14)^5+168,8/(1+0,14)^6+ 168,8/(1+0,14)^6 +168,8+50/(1+0,14)^6 -560+70 =310,57
где  - первоначальные инвестиции,
      Pt- денежный поток доходов в конце t-го периода,
      i – используемая ставка дисконтирования, выраженная десятичной    дробью
Критерием экономической эффективности инновационного проекта являются положительные значения NPV:
если NPV больше или равен 0, то проект может быть рассмотрен и принят к реализации;
если NPV меньше 0, то проект не рассматривается.
В нашем случае получаем, что
NPV =    т.долл.
Так как NPV больше 0, то проект может быть рассмотрен и принят к реализации.
Определим индекс доходности (рентабельности)  инвестиций (РI):
               
Критерием экономической эффективности инновационного проекта является индекс доходности, превышающей 1:
если индекс доходности больше 1, то проект эффективен;
если индекс доходности меньше 1, то проект не эффективен.
Получаем:
 168,8/(1+0,14)^1+ 168,8/(1+0,14)^2+168,8/(1+0,14)^3+ 168,8/(1+0,14)^4+ 168,8/(1+0,14)^5+168,8/(1+0,14)^6+ 168,8/(1+0,14)^6 +168,8+50/(1+0,14)^6  /560  1,555
Так как индекс доходности больше 1, то проект может быть рассмотрен и принят к реализации.