Question

Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение трех лет: $90,000 в первом году, $70,000 - во втором и $50,000 - третьем. Инвестиционный проект рассчитан на 10 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $75,000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 40%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 18 процентов отдачи при инвестировании денежных средств.
      Необходимо  определить
чистое современное значение инвестиционного проекта,
дисконтированный срок окупаемости.
Как изменится  Ваше представление об эффективности  проекта, если требуемый показатель отдачи составит 20%.

Answer 1

Решение.
1. Определим чистые годовые денежные доходы в процессе реализации инвестиционного проекта:
в первый год - $75 000  0.4 = $30 000;
во второй год - $75 000  0.5 = $37 500;
в третий год - $75 000  0.7 = $52 500;
в четвертый год - $75 000  0.9 = $67 500;
во все оставшиеся годы - $75 000.
2. Расчет чистого современного значения инвестиционного проекта произведем с помощью таблицы.
Наименование денежного потока    Год(ы)    Денежный
поток    Множитель дисконтирования     Настоящее
значение денег
Инвестиция    Сейчас    ($90 000)    1    (90 000)
Инвестиция    1    ($70 000)    0.847    (59290)
Денежный доход    1    $30 000    0.847    25410
Инвестиция    2    ($50 000)    0.718    (35900)
Денежный доход    2    $37 500    0.718    26925
Денежный доход    3    $52 500    0.609    31972,5
Денежный доход    4    $67 500    0.516    34830
Денежный доход    5    $75 000    0.437    32775
Денежный доход    6    $75 000    0.370    27750
Денежный доход    7    $75 000    0.314    23550
Денежный доход    8    $75 000    0.266    19950
Денежный доход    9    $75 000    0.225    16875
Денежный доход    10    $75 000    0.191    14325
Чистое современное значение инвестиционного проекта    69172,5
3. Для определения дисконтированного периода окупаемости рассчитаем величины чистых денежных потоков по годам проекта.
В первый год (59 290) + 25 410 = (33 880).
Во второй год (35 900)+26 925=(8 975)
4. Расчет дисконтированного периода окупаемости произведем с помощью таблицы, в которой будем рассчитывать накопленный дисконтированный денежный поток по годам проекта.
Год    Дисконтированный денежный поток    Накопленный денежный поток
0    -90000    -90000
1    -33880    -123880
2    -8975    -132855
3    31972,5    -100882,5
4    34830    -66052,5
5    32775    -33277,5
6    27750    -5527,5
7    23550    18022,5
8    19950    37972,5
9    16875    54847,5
10    14325    69172,5
Из таблицы видно, что число полных лет окупаемости проекта составляет 6. Дисконтированный срок окупаемости поэтому составит
Т=6+5527,5/23550=6,24 года
*    Ответ чистое современное значение инвестиционного проекта $69 172,5
*    дисконтированный срок окупаемости. 6.24 года.