Question

Ожидается, что прибыль, дивиденды и рыночная цена акции компании ААА будут иметь ежегодный рост на 4 процента. В настоящее время акции компании продаются по $16 за штуку, ее последний дивиденд составил $1.80 и компания выплатит $1.88 в конце текущего года.
      а). Используя модель прогнозируемого роста дивидендов определите стоимость собственного капитала предприятия.
б). Показатель бета для компании составляет 1.68, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9%, а средняя по фондовому рынку - 13%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов.
в). Средняя прибыльность на рынке ссудного капитала составляет 11.75 процентов, и предприятие рассматривает возможную премию за риск в объеме 4 процентов. Какова  будет оценка стоимости капитала с помощью модели премии за риск?
г). Сравните полученные оценки. Какую  из них следует принять при  оценке эффективности инвестиций?

Answer 1

а). Используя модель прогнозируемого роста дивидендов определите стоимость собственного капитала предприятия.
Решение:
      С=1,88/16 + 0,04=0,1575=15,75%
Ответ: стоимость собственного капитала предприятия 15,75%
б). Показатель бета для компании составляет 1.68, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9%, а средняя по фондовому рынку - 13%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов.
Решение:
С=0,09+(0,13-0,09)*1,68=0,1572=15,72%
Ответ: стоимость собственного капитала предприятия 15,72%
в). Средняя прибыльность на рынке ссудного капитала составляет 11.75 процентов, и предприятие рассматривает возможную премию за риск в объеме 4 процентов. Какова  будет оценка стоимости капитала с помощью модели премии за риск?
Решение:
С=11,75%+4%=15,75%
Ответ: стоимость собственного капитала предприятия 15,75%
г). Сравните полученные оценки. Какую  из них следует принять при  оценке эффективности инвестиций?
По  произведенной оценке видно, что 2 модели дают результат 15,75%, а  ценовая модель дает результат ниже – 15,72%. При принятии решения следует принимать во внимание все результаты, но опираться на самый пессимистический.