Question

Четыре года назад компания А платила дивиденд в размере $0,80 на акцию. Последний выплаченный дивиденд составил $1,66. Ожидается, что такой же среднегодовой темп прироста дивидендов сохранится и в последующие пять лет, после чего темп прироста стабилизируется на уровне 8%. Текущая рыночная цена акции $30. Следует ли покупать эту акцию, если требуемая норма прибыли составляет 18%?

Answer 1

Решение:
Пусть х  – темп прироста %
0,8(1+х)^4=1,66
(1+х)^4=2,075
1+х=1,20
Х=0,20
D1=1,66*1,20=1,99
D2=1,99*1,20=2,39
D3=2,39*1,20=2,87
D4=2,87*1,20=3,44
D5=3,44*1,20=4,13
D6=4,13*1,08=4,46
Расчетная стоимость акции при норме прибыли 18%?
P’=1,99/1,18+2,39/1,18^2+2,87/1,18^3+3,44/1,18^4+4,13/1,18^5=8,73
P’’=4,46/(0.18-0.08)=44,6
P=8,73+44,6/1.18^5=28,33
Рыночная  стоимость акции выше расчетной, поэтому эти акции лучше не покупать.
Ответ: акции покупать не следует т.к. расчетная цена 28,33, а рыночная 30.