Question

Проанализируйте инвестиционные характеристики ценных бумаг в рамках соотношения «риск – доходность», используя для этого модель оценки ожидаемой доходности актива – САМР.
Ценные бумаги Фактор «бета» по отраслям Безрисковый уровень доходности по отраслям Рыночная доходность Премии за риск по странам
1. Акции предприятия текстильной промышленности США 1,03 5,31 11,6 -
2. Облигации телекоммуникационной отрасли германии 1,8 3,28 6,02 1,91
3. Обыкновенные акции АО «Аэрофлот», Россия 1,55 7,63 14,6 4,83
4. Привилегированные акции «Сибнефти», Россия 0,61 7,63 14,6 4,83
5. Акции предприятий по производству продуктов питания Украины 0,66 12,42 21,3 9,82

Answer 1

Вопросы:
1. Какая ценная бумага является самой рискованной. Проранжируйте бумаги по критерию риска с точки зрения фактора «бета».
Ценные бумаги Фактор «бета» по отраслям Ранг по фактору «бета»
1. Акции предприятия текстильной промышленности США 1,03 3
2. Облигации телекоммуникационной отрасли Германии 1,8 5
3. Обыкновенные акции АО «Аэрофлот», Россия 1,55 4
4. Привилегированные акции «Сибнефти», Россия 0,61 1
5. Акции предприятий по производству продуктов питания Украины 0,66 2
2. По какой бумаге требуемая доходность самая высокая
Доходность Фактор Рыночная Доходность
Ожидаемая доходность = безрисковых + «бета» * доходность – безрисковых активов
активов
Ожидаемая доходность1 = 5,31 + 1,03 * 11,6 = 17,258
Ожидаемая доходность2 = 3,28 + 1,8 * (6,02 – 1,91) = 10,678
Ожидаемая доходность3 = 7,63 + 1,55 * (14,6 – 4,83) = 22,77
Ожидаемая доходность4 = 7,63 + 0,61 * ( 14,6 – 4,83) = 13,59
Ожидаемая доходность5 = 12,42 + 0,66 * (21,3 – 12,42) = 18,28
Таким образом, самую высокую доходность имеют обыкновенные акции АО «Аэрофлот», Россия.
3. Что повлияло на повышение требований инвесторов к доходности ценной бумаги, кроме показателя риска, измеряемого фактором «бета».
Кроме фактора «бета» на повышение требований инвесторов к доходности ценной бумаги влияет измеритель риска инвестиций в ценные бумаги отдельных стран («премия за риск»).