Question

По данным, приведенным ниже, исследуйте силу операционного и финансового рычага, ответив на следующие вопросы:
1.  Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25 %?
2.  Рассчитайте   процент  снижения   выручки,   при  котором предприятие полностью лишается прибыли и вновь оказывается на пороге рентабельности.
3.  На сколько процентов необходимо снизить постоянные затраты, чтобы при сокращении выручки на 25 % и при прежнем значении силы операционного рычага предприятие сохранило 75 % ожидаемой прибыли.
4.  Рассчитайте эффект финансового рычага, используя следующие данные:
Выручка от реализации, у. е.                                                         1 500
Переменные издержки, у. е.                                                          1 050
Валовая маржа, у. е.                                                                       450
Постоянные издержки, у. е.                                                            300
Прибыль, у. е.                                                                                150
Собственный капитал, у. е.                                                            600
Долгосрочные кредиты, у. е.                                                          150
Краткосрочные кредиты, у. е.                                                         60
Средневзвешенная стоимость заемных средств, %                          40
Ставка налогообложения, %                                                           24

Answer 1

Решение
1.   Сила воздействия операционного рычага равна 450 / 150 = 3. При уменьшении выручки на 25 % прибыль сократится на 75 % (25 % • 3), это означает, что удастся сохранить лишь 25 % ожидаемой прибыли.
2.   Если выручка сократится на 33,3 %, предприятие окажется в зоне убытков.
3.   Для сохранения 75 % прибыли (0,75 • 150) при сокращении выручки на 25 % необходимо, чтобы постоянные издержки не превышали 225 у. е., что на 25 % меньше исходной суммы постоянных издержек.
4.   Формула для расчета:
СОР = МД / Прибыль операционная,
где СОР — сила операционного рьиага; МД — маржинальный доход; МД = Постоянные затраты + Прибыль операционная.
Отсюда: Постоянные издержки = (СОР - 1) х Прибыль = = [(3- 1)- 112,5=225].
5.   Чтобы полностью компенсировать 25 % снижения выручки и сохранить прибыль (150 у. е.), постоянные затраты должны быть уменьшены до 187,5 у. е. Сила операционного рычага уменьшится до 2,25.
6.   ЭФР = (1 - 0,24) х (Рентабельность активов - Ставка процента)
7.    Рентабельность активов =(150+84)/600+150+60)= 28,9 %.
8.   Плечо рычага = 210/600 = 0,35,
где ЗК — заемный капитал; СК — собственный капитал.
8.   ЭФР = (1 - 0,24) • (28,9 % - 40 %) • 0,35 = - 2,6 %, где ЭФР — эффект финансового рьиага.