Question

Необходимо определить текущую цену акции при условии, что последние фактические дивиденды Do, выплаченные компанией, составили 1 долл.; ожидаемые ежегодные темпы роста дивидендов составят 12 % на протяжении 10 лет, а по истечении 10 лет идо бесконечности — 9%; требуемая норма дохода по акциям компании равна 16 %.

Answer 1

Решение: решение задачи составим в три этапа: 1) рассчитаем текущую стоимость дивидендов в течение периода сверхнормального роста. Расчеты приведены в табличной форме:
Результаты расчета текущей стоимости дивидендов
Конец года    Дивиденд 1 долл. (1Д2)    Фактор текущей стоимости PVIF = 1/1Д6    Текущая стоимость, PV, долл.
Первого    1,12    0,862    0,96
Второго    1,25    0,743    0,93
Третьего    1,40    0,640    0,89
Четвертого    1,57    0,552    0,87
Пятого    1,76    0,476    0,84
Шестого    1,97    0,410    0,81
Седьмого    2,21    0,354    0,78
Восьмого    2,48    0,305    0,76
Девятого    2,77    0,263    0,73
Десятого    3,11    0,226    0,70
Сумма            8,27
2)  определяется текущая стоимость цены акции в конце десятого года:
=(3,11*1,09)/(0,16-0,09)=48,43 Текущая стоимость перепродажи акции:
PV = 48,43 • 0,226 = 10,95 долл. 3) текущая стоимость акции:
PV= 8,29 + 10,95 = 19,24 долл.